“非洲手机之王”成绩失速，都怪美元指数？
失控了？
“非洲手机之王”传音控股成绩失速了！
依据公司最新财报，2025年榜首季度，传音控股营收为130.04亿元，同比下降25.5%；归母净赢利为4.9亿元，同比下降69.9%。运营现金流净额为-7.41亿元，同比下降584%。
一季度如此，2024年成绩也不太面子。
据财报，传音控股上一年营收687.15亿元，同比添加10.3%，但增速放缓；归母净赢利55.49亿元，同比微增0.22%；扣非归母净赢利为45.4亿元，同比下降11.5%。
一向称雄非洲的手机之王，成绩怎样一会儿就失速了？
卖得好，赚得不多？
回看2024年，传音控股一向在持续开辟新式商场及推动产品升级，全体出货量仍是不错的，并且商场占有率也具有必定优势。
2024年，传音控股出货量约2.01亿部。据IDC计算，上一年传音控股在非洲智能机商场的占有率超越40%，排名榜首；巴基斯坦智能机商场占有率超越40%，排名榜首；孟加拉国智能机商场占有率29.2%，排名榜首；印度智能机商场占有率为5.7%，排名第八。
此外，传音控股在全球手机商场的占有率为14%，在全球手机品牌厂商中排名第三，智能机在全球智能机商场的占有率为8.7%，排名第四。
不过，2024年营收增速大于赢利，以及2025年一季报盈余才能持续遭到应战背面，体现出其手机成绩面对的窘境。
聚集传音控股的大本营非洲区域，据Canalys，2024年非洲智能手机出货量同比添加9%，在全球经济波动中展现出商场耐性。
这样有一个有杰出添加远景的当地招引了很多品牌的进入，加重了竞赛。不过非洲也不是什么手机都卖得好。从第四季度来看，100美元以下价格段同比添加49%，凸显了当地顾客面对日益加重的经济压力。
2024年第四季度，传音控股在非洲商场的出货量尽管添加，但商场比例却呈现下滑。上一年全年来看，真我realme、小米等手机品牌在非洲商场的增速开端加速。
到了本年一季度，Canalys的数据显现，全球智能手机商场排名中，三星凭仗20%的商场比例，成功登顶；苹果以18%的比例位居次席；小米则以14%的占比，位列第三。而传音在此次排名中，被归入了“Others”类别。
与此同时，全球地缘政治以及商场供需联系等要素，显着提高了传音控股的供应链本钱，导致毛利率持续下滑。这点，在其手机事务的毛利率上也有体现。并且，不管是非洲、亚洲等其他区域，2024年毛利率较此前都有所下滑。
别的，公司本年一季度应收账款为35.89亿元，较上年同期的33.77亿元添加2.12亿元，添加6.28%，回款危险值得重视。
“小米化”是出路？
传音控股的主营事务：以手机为中心的智能终端的规划、研制、出产、出售和品牌运营。主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包含功用机和智能机，掩盖不同消费集体。
非洲商场是公司的主营阵地，现在，跟着非洲商场竞赛压力的加大，传音控股也早早开端寻觅更多元的商场。在开展过程中，其会依据不同区域的产品开展阶段，调整战略。
现在新式商场国家仍处于“功用机向智能机切换”的商场开展趋势中，传音控股对新式商场本土化的布局，可以为它发明新的增量商场。从公司2024年近1亿部的功用机出货也可以看出新式商场智能化的巨大机会。
假如真的可以在新式商场站稳脚跟，公司地域层面上的第二条添加曲线会更稳。
而在非洲商场，传音控股开端持续推动中高端产品的开发。此前在非洲本土上，传音控股也在卖智能硬件品类，比方数码配件品牌Oraimo、家用电器品牌Syinix等，但都没有手机事务的声量大。
现在，跟着手机事务应战越来越大，传音控股在非洲持续加大力度、加速开展手机+移动互联+数码配件/家用电器持续多品牌开展战略，经过智能硬件品类生态方式的本地化探究，活跃施行多元化战略布局。此外，公司还与网易、腾讯进行战略协作，开发和孵化移动互联网产品，增大用户粘性。
换句话说，现在传音也不想只卖手机，也开端逐步“小米化”，想要构建起“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态。
传音控股的管理层还着重，未来将持续推动数字化转型和供应链的优化，以提高全体运营功率和商场呼应才能。
兴业证券发现一个研讨传音成绩的办法：公司前史成绩与美元指数存在显着的负相关性，美元增值影响购买力，是影响公司成绩的中心要素。2016年-2021年期间，当美元指数向上变化时，公司营收增速呈现显着下滑；反之当美元指数下滑时，公司营收增速则显着上行。
2024年美元指数全体保持震动偏强态势，传音控股的营收增速的确放缓了。但未来这两者是否仍旧存在这种联系，也不好说。
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